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　　精测电子成立于2006年，以做Module 段电讯技术信号检测起家。公司创始人是

　　2008年，精测电子遭遇发展低谷，开始向面板检测中的电讯技术信号检测(PG)领域转型，并在5年内做到行业龙头地位，实现国内面板模组检测60%的市占率。2014年，精测电子开始布局OLED前中道检测业务，引入AOI自动监测体系，成为国内面板检测产品线最全的公司（没有之一）。

　　2018年，凭借检测设备制造经验，精测电子进一步扩大业务布局，向半导体前道检测和新能源电池检测业务拓展，大有“三位一体”攻占本土精细电子元件全流程检测的发展趋势。

　　精测电子的业务比较简单，主要就是做各种精细电子产品良率检测设备的。当前最主要的产品就是针对平板、各类屏幕（含OLED屏）的产品良率和各项指标进行检测的。

　　在平板显示设备的检测领域，精测电子采用“光、机、算、电、软”整体检测服务方案，产品覆盖了平板显示各类主要检测事项，成为行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业，中后道检测技术基本达到国内顶尖水平。京东方、LG、三星、华星光电等全球十大液晶面板厂商，全是精测电子的客户。

　　在2018年新拓展的新能源检测业务中，主要针对新能源汽车电池和燃料电池的各项安全性指标进行检测。由于新能源电池检测环节众多，不同环节的设备也不同，精测电子当前仅能提供部分检测设备，销售额只有1400万，但对宁德时代、比亚迪、中兴、华为、中航锂电等企业均有供货，客户结构比较好（技术应该不会差）。

　　在2018年新拓展的半导体检测业务中，这个业务门槛相对高一点。精测电子通过跟韩国IT&T合资设厂、收购日本WINTEST公司，基本算是入了行。精测电子并没有在后道检测中与长川科技、华峰测控等本土头部企业硬钢，而是选择技术难度更大的前道检测设备进行攻坚。由于业务刚刚起步，技术基本没法评估，当前精测电子的半导体检测设备基本只有存储芯片、驱动芯片和膜厚度三种检测设备，客户主要是长江存储、京东方、中芯国际、富士康等国内龙头半导体生产商及代工厂。此外，精测电子设立上海精测子公司，成功获得了集成电路基金的投资。

　　简单说一下精测电子与长川科技、华峰测控产品的差异，精测电子重点在前道检测工艺发力（后道也有），就是芯片制造过程中各环节的物理参数和良率检测，主要是光技术检测；长川和华峰则主要是后道检测，即集成电路封装完成后的良率检测，主要是电信号检测。

　　精测电子在客户拓展方面也算是用尽了心思，销售额没几毛钱，却把本土新能源和半导体领域的大厂都圈了个遍，营销效应远高于真实业务。（估计多半就是送检了个样品，气势是做足了，具体能不能做起来，还有很大的不确定性）

　　精测电子这种销售打法和业务模式，很可能与创始人早年的销售背景有关，未来多半也是销售导向。除了市场开发方面比较强悍，精测电子在客户关系管理方面也做的相当好，主要客户基本都建立了长期的合作关系。在公司三大业务布局中，京东方的订单额基本占到精测电子的44.5%，前五大客户销售占比高达86%，存在严重的客户集聚风险。

　　此处或许可以提出一个猜想：按照精测电子销售导向的经营策略，是否存在这样一种可能？精测电子通过平板检测业务获取京东方等头部客户，并取得稳定的合作关系；在了解到京东方等客户同时存在新能源、半导体检测设备，因此做出向上述两大领域拓展的业务布局。毕竟，在掌握客户和销售渠道后，新业务的拓展都是顺理成章。

　　2019年，精测电子全年生产检测设备57191台，销售57191台，去化率100%；年末库存0台，静态库存率0%。产多少卖多少，完全是供不应求的状态。

　　2011年以来，精测电子的业务实现了快速增长，年化增长率高达45%。经历过三次业务拓展，精测电子这些年做的事也比较杂，当前主要产品是AOI光学检测系统和OLED监测系统，全都是对平板显示做物理检测的；第三大产品是信号检测系统，主要是做后道电子性能检测的。

　　在精测电子这些年的业务探索中，毛利率基本都在50%左右，从一定程度上说明，公司管理层在业务选择上对利润率是有一定偏执的。

　　作为制造型企业，精测电子的制造费用不可避免的占了大头，直接材料成本率大概在42%，在高端装备制造业领域，属于中等偏上的水平，产品整体附加值相对较高。

　　成本控制方面，精测电子各项费用分布相对均衡，除了大量的研发投入之外（这个比例基本与行业持平），公司对营销和管理也较为重视。营销自不必说，因为公司本身就是营销导向；管理费用主要是对高端人才的薪酬支付，精测电子对人才的重视要远高于武汉地区大多数企业，给钱也大方些。

　　在长期稳定、客户高度集聚的供应链中，精测电子的账期平均维持在5个月左右，回款稍慢。但账期也不是白白让出去的，精测电子在产品供应和库存管理方面比较强悍（没有长期稳定的上下游供应关系是绝对做不到的），存货周转率基本在120天左右。综合来看，精测电子的营业周期基本控制在300天之内，这个柔性供应得失权衡的非常好。

　　除了客户关系管理的好，精测电子跟各大银行的关系也不错。作为毫无背景的民营企业，上市之前负债率能达到30%，算是相当了不起。当然，2017年上市之后，精测电子的债务融资能力也更上一城楼，资产负债率直接推向65%，这也是相当厉害了。

　　2009年以来，精测电子的销售净利率呈现两次大幅下跌（2013年和2019年），主要是市场竞争加剧和产品结构的调整，导致净利率有所降低。但在财务杠杆的对冲下，公司的净资产收益率仍能保持在20%以上的水平，在制造业是相当不容易。

　　精测电子的客户基本都是行业头部客户，资信水平较高，除了150天的账期之外，付款基本没有问题。因此，精测电子这些年的销售回款率基本都在95%以上水平，坏账极少。

　　在业务高速增长、产品高利润率、团队高度稳定、资产高倍杠杆、客户长期稳定等因素支撑下，精测电子的净利润也实现了持续高速增长，经营净现金流基本能够同步增长。

　　2019年，公司净利润下滑，主要是新能源业务和半导体业务的亏损，造成账上利润下滑，实际业务和盈利性并未出现任何问题。现金流方面，2019年由于业务快速增长，商品严重供不应求，提前备货导致经营现金流账上净流出，实质并未出现任何不良因素。

　　近三年的大额投资，主要是对半导体业务的战略投资，如支付WINTEST、武汉颐光、湖北三维半导体、珠海晶讯 及长江先进存储等公司的投资款。

　　精测电子的资产以现金和应收账款为主，在当前的客户结构中，应收账款基本可以看做150天后到账的现金，随时可以拿出去做融资。总体来看，精测电子的资产流动性比制造业企业的平均水平要好很多。此外，6个亿的原材料采购，在当前100%的产品去化率下，基本相当于300天后的现金。

　　此处提一下1.7亿的无形资产，虽然占了不小的比例，但在当前的利润水平下，部分提减值并不会对公司业绩产生太大影响。如果全额计提减值，或许能把公司干到亏损，但这种概率在精测电子当前的股东结构和高管结构中概率极低，基本可以忽略。

　　资金来源方面，精测电子的贷款和应付款基本各占一半，加上3个亿的可转债，负债期限错配比较合理，在优良的资产流动性下，短期内基本不会出现流动性风险。（虽然是去年年底的数据，轻松扛过小半年的疫情已经说明了一切）

　　精测电子的偿债指标基本在1：1的水平（这个水平也不错），但在综合考虑公司供应链效率、各项资产变现能力和负债结构，资产的真实流动性要比指标更加优秀。

　　精测电子这些年可谓成长飞速，这离不开创始团队强悍的经营软实力，具体体现在以下几点：

　　总体来看，精测电子最核心的因素在于创始人强悍的营销能力。销售能力强的人，企业都不会太差，毕竟白手起家创业，2次产品拓展都能在5年内做到行业领先，这绝不单单是运气，更是创始人强悍的经营管理能力的体现。既能搞得定客户、又能搞得定银行，还能招的到、稳得住高效的技术团队，除了发钱大方，人格魅力应该也不会太差。

　　精测电子在技术创新方面较为重视，1008人的技术团队基本占到精测电子的半壁江山；其次就是492人的销售团队，毕竟是公司的发家绝招。至于生产方面，平板显示和半导体等高精密设备检测装备，主要以自动化生产为主，因此生产人员比重并不太高。

　　在人才结构方面，精测电子位于“大学生白菜价”的武汉市，本科及以上人员基本占到58.39%的比重；硕士及以上学历人员高达302人，完全能够满足公司高精尖技术人才和高端管理人才的需求。

　　福利待遇方面，除了最基础的生产人员之外，精测电子整体福利待遇较好，基本是武汉市平均薪酬的两倍以上。一方面，由于武汉高校林立，高学历人才烂大街，导致大量人才白菜价 ，平均薪酬基本是一二线城市最低；另一方面，作为销售出身的精测电子创始人，对于技术研发、高端人才和团队稳定的重视程度，远超过当地其他企业，在给钱方面也大方很多。

　　【1】 精测电子的销售、回款和盈利能力都比较强，软实力在上市公司中属于上等水平；

　　【2】 业务拓展采用“内涵增长+并购”模式，投资标的选取方面也相当老练；

　　【3】 公司经历两次业务结构拓展，都能迅速进入行业第一梯队（国内），当前正处于第三次产品结构拓展，具备一定的成功跨界概率；

　　【5】 销售和技术团队配置较好，团队稳定，具备稳定、合理、可持续的人才梯队；

　　【7】 精测电子短期并不存在显著地经营风险，未来最可能面临的风险主要集中在“技术被超越”、“核心人才流失”和“客户流失”三个方面；

　　精测电子在半导体和新能源检测设备方面刚刚起步，且主营业务是显示屏检测，与当前国内主流半导体及新能源企业基本不具备比较基础，估值也远低于科技型企业。

　　当前，精测电子主要有“OLED、苹果、华为、富士康、柔性屏、超清视频”等概念，主要集中在屏幕检测方面。

　　未来，精测电子可能会增加“网络直播、芯片、集成电路、半导体、新能源汽车、大基金持股”等热门概念。

　　2020年，精测电子的战略重心集中在“加大研发、加强销售、加强人力资源建设、加大品牌形象管理”四个方面（分先后）。凭借强悍的销售能力，实现技术引领型企业转型。

　　重要声明：本文仅作为上市公司的经营发展研究，旨在做到客观、真实、全面、系统。本文不构成任何投资建议；另外，本号不对股票市场短期波动做任何预判，也不推荐任何股票，感谢各位老铁的观看和转发！

　　再有两三期，半导体上游设备环节基本撸完了。以后研究标的就在各位老铁的点名股中选择，各位路过的老铁帮忙出个招，看看有没有什么比较公平合理的选择方法（能在超过多个点名股中选中下期的研究标的）

　　属鼠的朋友，这一关，怕是躲不过去了。别紧张，我不给你算命，咱们聊聊人性，聊聊你那点憋屈了大半辈子的“存货”。

　　亲爱的白羊，3 月对你来说，绝对不是平淡翻篇的一个月，而是一场 “拨云见日” 的蜕变。那种浑浑噩噩、举棋不定的日子彻底翻篇了，取而代之的是前所未有的清晰感，以及伸手就能抓住的全新机会。这个月，你会比以往任何时候都更明白自己要什么，也更有力量去拿到它。

　　有这么优秀的爸爸，这也是孩子一生的骄傲！#香港 #驻港部队 #致敬人民子弟兵

　　“乘”字可以这样写，简单实用 #练字 #连笔字 #成人练字 #硬笔书法 #硬笔练字一起来

　　有父亲撑腰真好 #我的农村生活 #记录真实生活 这几天大叔发信息打电话让我回去 给他做饭 说天天下班回去没饭吃 现在不想管他 管好自己就行

　　丙午马年正月初六，恰逢“送穷”迎顺的吉日，也是传统民俗中“启市开工”的重要节点。对属鼠人而言，这一天不仅是送走穷神、理顺流年气场的关键，更会迎来一位决定全年事业高度的“特殊访客”——善谋略、通人脉的“智识型贵人”。

　　3 月对白羊座来说，是一场温柔的 “紧急刹车”。这不是要你停下前进的脚步，而是让你从习惯性的 “冲锋模式” 切换到 “接收模式”。过去你可能总觉得，只有握紧方向盘才能确保不偏离航线，但这个月，你会学到一堂毕生受用的课：真正的掌控，源于懂得何时放手。这个月的主旋律，是倾听。

　　你见过老手艺人磨凿子吗？就着一瓢凉水，在青石板上反复画圆。那声音听着枯燥，其实磨的是定力。咱当爹妈的，操持一个家，说白了也是在磨一把家传的物件。这时候要是你这把“凿子”恰好属鼠，而磨出的“印子”——你家那娃，恰好属龙，这事儿就有意思了。咱们这辈属鼠的人，骨子里刻着一个“攒”字。

　　苏珊米勒周运｜2026年2月23日-3月1日十二星座一周展望：白羊座本周的生活节奏像乘过山车般起伏不定，却能帮你驱散心中积压的迷茫。周日当天，金星与吉星木星携手共振，催生出满溢的浪漫气息 —— 无论你是单身独处还是已婚相伴，这都是打造浪漫时刻的绝佳契机。

　　今天老司机要分享的是一种特殊的测速方式，套娃式的测速！就是大区间测速里面嵌套小区间测速。这种情况我之前没遇到过，也没听说过，所以今天在这里和大家分享一下，这个知识是我最近交了200元学费学习来的呢！

　　巨蟹座2026年:蜕变、智慧与重大转折2026年对巨蟹座而言，注定是充满蜕变、智慧与重大转折的一年。待到年末，你会发现，自己的内心世界与外在生活都已被重新定义。上半年：木星行经巨蟹座——十二年一遇的好运期木星从2025年年中进入巨蟹座，并将停留至2026年6月30日。